¿Quién usa los datos Libor y por qué?

¿Quién usa los datos Libor y por qué?
13 enero, 2021

LIBOR es uno de los puntos de referencia más utilizados para determinar las tasas de interés a corto plazo en todo el mundo. Administrado por la ICE Benchmark Administration (IBA), significa Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Indica la tasa promedio a la que los grandes bancos de Londres pueden solicitar préstamos a corto plazo sin garantía de otros bancos. La tasa se da en cinco monedas principales para siete vencimientos diferentes, siendo la tasa de dólar estadounidense a tres meses la más común. (Para obtener más información, consulte Cómo se determina la LIBOR y la tasa de oferta interbancaria de Londres)

Usos de LIBOR

Los prestamistas, incluidos los bancos y otras instituciones financieras, utilizan LIBOR como referencia de referencia para determinar la tasa de interés de varios instrumentos de deuda. También se utiliza como tasa de referencia para hipotecas, préstamos corporativos, bonos del gobierno, tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles en varios países. Además de los instrumentos de deuda, LIBOR también se utiliza para otros productos financieros como derivados, incluidos los swaps de tipos de interés o de divisas.

Por ejemplo, un bono corporativo denominado en dólares estadounidenses, con pago de cupón trimestral, puede tener una tasa de interés variable como LIBOR más un margen de treinta puntos básicos (1% = 100 puntos básicos). Por lo tanto, la tasa de interés sería LIBOR en dólares estadounidenses a tres meses más el margen predeterminado de treinta puntos básicos, es decir, si la LIBOR en dólares estadounidenses a tres meses al comienzo del período es del 4%, el interés a pagar al final del trimestre sería ser del 4,30% (4% más un diferencial de 30 puntos básicos). Esta tasa se restablecería cada trimestre para que coincida con la LIBOR existente en ese momento más el margen fijo. El diferencial es generalmente función de la solvencia crediticia del banco o institución emisora. (Para obtener más información, consulte ¿Qué es ICE LIBOR y para qué se utiliza?)

¿Por qué LIBOR?

El concepto mismo de emitir un instrumento de deuda a tipo variable es para protegerse contra la exposición al tipo de interés. Si se trata de un bono de tasa de interés fija, el prestatario se beneficiará si la tasa de interés del mercado aumenta y el prestamista se beneficiará si la tasa de interés del mercado cae. Para protegerse de esta fluctuación en las tasas de interés del mercado, las partes del instrumento de deuda utilizan una tasa flotante determinada por una tasa base de referencia más un margen fijo. Este punto de referencia puede ser cualquier tasa; sin embargo, LIBOR es uno de los más utilizados.

Tiene sentido que un gran banco de Londres preste a una tasa flotante vinculada a la LIBOR, ya que la mayoría de sus préstamos serían de otros bancos de Londres, es decir. hacer coincidir el riesgo del activo (préstamos otorgados) con el riesgo de sus pasivos (es decir, préstamos de otros bancos). Sin embargo, en realidad, la principal fuente de fondos para un banco son los depósitos que recibe de sus clientes y no los préstamos de otros bancos. Sin embargo, vincularlo a LIBOR es una forma de traspasar el riesgo a los prestatarios.

En términos simplistas, los bancos ganan dinero aceptando depósitos a una tasa y prestando a una tasa más alta. Si el costo de financiamiento para el banco aumenta, digamos debido a algún cambio en las regulaciones gubernamentales, el requisito de liquidez, etc., con la tasa de interés del mercado constante, la LIBOR aumentará. Con el aumento de LIBOR, los intereses recibidos de los préstamos a tasa flotante vinculados a LIBOR también aumentarán, es decir, el banco puede seguir ganando dinero a pesar del aumento de los costos.

Pero eso todavía no responde a la pregunta de por qué se usaría LIBOR en otros contextos como los préstamos con tarjeta de crédito en los EE. UU. Existen múltiples razones para lo mismo; sin embargo, una de las principales razones incluye la aceptabilidad mundial de LIBOR.

El origen de la LIBOR se basa específicamente en la explosión del mercado de eurodólares (pasivos de depósitos bancarios denominados en dólares estadounidenses mantenidos en bancos extranjeros o sucursales extranjeras de bancos estadounidenses) en la década de 1970. Los bancos estadounidenses recurrieron a los mercados de eurodólares (principalmente en Londres) para proteger sus ganancias evitando los controles de capital restrictivos en los EE. UU. En ese momento. LIBOR se desarrolló en la década de 1980 para facilitar las transacciones de deuda sindicada. El crecimiento de nuevos instrumentos financieros que también requieren índices de referencia de tasas de interés estandarizados, condujo a un mayor desarrollo de LIBOR.

La determinación de LIBOR es ampliamente percibida como un proceso simple, objetivo y transparente que le ha ayudado a ganar aceptación e importancia global. Continuando con el razonamiento de protegerse del riesgo de tasa de interés, la LIBOR se considera una referencia uniforme y justa que crea una sensación de certeza. Sin embargo, con los casos de manipulación de LIBOR reportados en tiempos recientes, se puede argumentar que la certeza es más una cuestión de percepción que de la dura realidad. (Para obtener más información, consulte ‘El escándalo LIBOR’)

La convención es otra razón principal del uso extensivo de LIBOR como tasa de referencia de referencia.